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调研记录｜国民技术（300077.SZ）：MCU产品已在多
智通财经APP讯，国民技术（.SZ）在6月29日接受调研时表示，截至目前，MCU 产品市场仍主要为国际芯片跨国企业供应，本地芯片企业份额较小，有较大发展空间。公司目前在售的 70 多个型号以及今明两年即将完成的几个产品平台，将覆盖 32 位 MCU 从低端到高端的绝大多数应用场景，更好满足客户不同产品需求。公司 MCU 产品已经在多家行业龙头客户成功导入，已签约 40 余家代理商（截至 5 月底数据）。目前公司 MCU 产品集中在 M0 和 M4 内核，均为 32 位 MCU 产品，基于 M7 内核的产品正在研制过程中。目前公司结合市场因素适度调整自己的产品价格，以使毛利率保持在一个合理的区间。MCU具有较广泛的应用领域，公司主要客户为中小型客户，未来销售占比应该也是中小客户更大，公司针对重点客户采取直销模式，中小客户领域主要采取代理商方式，公司进入了一些大客户，比如华为、大疆、宁德时代等。目前公司供给宁德时代用于 BMS（电池管理系统），供给大疆用在手持云台等产品。
具体问答实录如下：
问：请问公司 RCC 芯片与 NFC 芯片相比的竞争力体现？目前产品市场情况？未来增量领域预估？
答：（1）RCC 技术是公司自主研发的限域通信技术，采用2.45GHz频段，并创新解决了信号穿透手机及距离控制问题。在技术上具有先进性，可以不依赖于手机内置，仅依靠 SIM 卡即可实现短距离通信。鉴于其安全性与便捷性，取得了一定进展。但由于使用了 2.45GHz 频段，不是通常使用的13.56MHz，需要对受理环境进行改造。
（2）近年来社会环境、人们消费和支付形式有了较大的变化，RCC 的应用环境也发生了变化。尤其二维码的出现，其不借助硬件实现支付功能，既不需要 NFC 也不需要 RCC。
（3）RCC 基于自身安全芯片属性，目前其应用范围和领域主要集中在需要较高安全等级的应用中，目标市场在专用领域。公司认为 RCC 技术更适合在需要强安全身份认证的场景中推行相关的应用。
问：年报及问询函显示，公司过去几年投入了较多时间、精力和资源在 MCU 芯片上，请公司介绍对 MCU 产品的布局规划、对 MCU 产品的发展预估以及目前产能情况，谢谢。
答：（1）正如公司近年定期报告所述，公司聚焦“通用+安全”产品及市场战略，围绕安全技术、射频技术以及 SoC 技术三大核心技术，形成三大产品线：安全芯片产品、射频产品以及通用 MCU 产品。（2）截至目前，MCU 产品市场仍主要为国际芯片跨国企业供应，本地芯片企业份额较小，有较大发展空间。公司将持续投入技术力量，布局 32 位高、中、低端全系列、全产品线 MCU 产品。（3）关于产能问题，今年全球芯片产能不足问题突出，公司和友商一样面临着供应紧张情况。上游 Foundry 和封测厂，特别是 Foundry 扩产难度大、周期长，预计供应紧张情况仍会在一定期限内持续。公司在产能问题上会全力以赴、尽可能争取。
问：请问公司 MCU 产品相较于竞争对手，公司产品的优势和特点？
答：在 MCU 产品市场，国际芯片厂商产品占绝大多数，国内也有一批芯片企业销售 MCU 芯片。国民技术选择这一赛道主要是综合考虑了自身产品和技术基础以及研发能力。与竞品相比应该可说是各有特点。
公司 MCU 产品的特点可以归结为几点：（1）宽产品线、高覆盖面。目前在售的 70 多个型号以及今明两年即将完成的几个产品平台，将覆盖 32 位 MCU 从低端到高端的绝大多数应用场景，更好满足客户不同产品需求。（2）具有低功耗的特点。（3）采用 40nm 先进工艺制程。（4）带有安全的功能属性。
问：请问公司与 Ambiq 公司的合作方向、产品和盈利模式？
答：Ambiq 是公司早年参与投资的一家美国企业。其自身进行过多轮融资，目前公司持有 1.27%的股权。该公司致力于低功耗产品以及可穿戴设备和产品，如智能手表。因其部分产品使用到公司低功耗蓝牙技术IP，双方有相关合作。
问：低功耗的 MCU 在公司的 MCU 产品业务里，毛利率如何？
答：产品功耗不会直接反应在毛利率上，主要还是看产品的应用场景。有源系统（如空调）中客户对于低功耗 MCU 需求较小，但是无源系统（如表计类产品），客户关注 MCU 产品的功耗。售价和毛利需要具体产品具体分析。
问：公司 MCU 客户目前导入情况如何？缺货对于公司产品市场是否利好？目前公司主要有哪些客户？
答：公司 MCU 产品已经在多家行业龙头客户成功导入，已签约 40 余家代理商（截至 5 月底数据）。MCU 具有较高的产品依赖度，虽然缺货对于客户导入提供了良好的机遇，但客户对芯片的要求没有改变，特别在未来产能释放后，产品性能是决定性因素。公司目前的研发基于客户需求，希望能够带给客户超越原产品的使用体验。